A Dimensa, controlada pela Totvs (TOTS3), anunciou a aquisição da Agger, empresa especializada em soluções de software para o setor de seguros, por R$260 milhões.

O anúncio vem logo depois de a Totvs negar ter bancos contratados para assessorá-la na venda de sua fatia na joint-venture com a B3.

De acordo com o comunicado da companhia, a transação complementa a oferta de produtos da Dimensa e fortalece sua presença no segmento de tecnologias para instituições financeiras.

Fundada em 1994, a Agger é uma plataforma de software voltada para corretores de seguros, que oferece soluções como multicálculo e gestão de apólices.

Com cerca de 150 colaboradores, a empresa atingiu uma receita recorrente anualizada bruta de R$60 milhões no primeiro trimestre de 2025 e registrou um crescimento anual composto (CAGR) de 38% entre 2020 e 2024.

A companhia oferece uma plataforma agregadora de cálculos de apólices, utilizada por aproximadamente um terço dos corretores de seguros no Brasil, além de sistemas de gestão tanto para corretoras de seguros quanto para seguradoras.

A aquisição corresponde a um múltiplo de aproximadamente 4,3 vezes a receita anualizada bruta estimada para 2025, valor que está acima da média das aquisições anteriores feitas pela Dimensa desde sua criação, em 2021, que giraram em torno de 2,4 vezes.

Embora seja uma transação de menor porte, representando cerca de 1% da capitalização de mercado da TOTVS e 4% da receita estimada para 2025, a operação está alinhada à estratégia de crescimento da Dimensa, que combina expansão orgânica com aquisições, apontam analistas do Goldman Sachs.

O fechamento da operação está condicionado ao cumprimento de condições precedentes e não há previsão de pagamento de preço complementar.

A aquisição vem na esteira da compra da Quiver, realizada em fevereiro de 2024, e se soma à estratégia de ampliar a atuação no setor de seguros.

A sinergia entre as empresas, segundo os analistas do Goldman Sachs, é um dos pontos-chave dessa transação. "A união das empresas deve gerar sinergias e fortalecer a atuação da Dimensa no segmento de tecnologias para instituições financeiras", destacam.

Dimensa ainda pode ser vendida?

O time do Safra também vê o negócio como estratégico. "Complementa a operação existente da Dimensa por meio da Quiver, expandindo seu alcance na vertical de seguros ao adicionar novas funcionalidades e uma base de clientes mais ampla, além de reforçar sua posição como um provedor chave de tecnologia para corretores e instituições financeiras" escreveram os analistas.

Eles apontam, no entanto, que, embora a aquisição melhore o portfólio da Dimensa, o negócio continua lutando para estabilizar seu modelo.

A empresa demonstra dificuldades operacionais. Em 2024, a receita caiu 5,6% em relação ao ano anterior e o lucro líquido caiu quase 40%, enquanto a margem EBITDA permaneceu abaixo da margem da Totvs. "Além disso, a Dimensa também anunciou a saída iminente do CEO Wagner Gramigna, que liderava o negócio durante um processo de reestruturação iniciado no final de 2023", apontam.

Nesse cenário, acreditam os analistas, o mercado "pode ver esse possível desinvestimento como algo positivo" para a Totvs. A Totvs é dona de 62,5% da Dimensa.